本報北京電由勞動和社會保障部與博時基金管理有限公司共同攻關(guān)的研究報告《中國養(yǎng)老保險基金投資測算與管理》日前在京公布。該課題組副組長、博時基金公司董事長周道志在發(fā)言中指出，該課題的研究是在中國養(yǎng)老保險制度體制轉(zhuǎn)軌、中國資本市場加速發(fā)展的背景下進行的，是制度改革和市場發(fā)育過程中亟待研究的重要課題。報告認(rèn)為，必須盡快解決我國養(yǎng)老基金個人賬戶累積資金資本運作問題，并指出養(yǎng)老基金目前已具備入市條件。報告建議采用全部委托投資管理的模式，通過專業(yè)機構(gòu)科學(xué)的投資組合來將一定比例保險基金投資于國內(nèi)證券。
報告認(rèn)為，必須有效解決多渠道資金補充統(tǒng)籌基金缺口和個人賬戶積累的投資運營機制這兩個難題。建議對由于在不同年度之間和不同區(qū)域之間的差別而產(chǎn)生的統(tǒng)籌基金缺口，可通過減持國有資產(chǎn)或發(fā)債等一次性措施解決。通過盤活國有資產(chǎn)、減持國有股籌集資金補充統(tǒng)籌基金缺口和通過個人賬戶積累基金進入資本市場是解決兩難的最佳通道。
報告分析指出，目前我國養(yǎng)老基金入市條件已經(jīng)具備。我國股市吸納養(yǎng)老基金入市的能力很強，養(yǎng)老基金入市比例如果限定在10％—15％的范圍內(nèi)，不會引起股市的劇烈波動。以我國現(xiàn)有的市場承受能力而言，養(yǎng)老基金可入市的規(guī)模的樂觀估算為1600億元，保守估算為400億元。另外，我國的資本市場運作機制日趨規(guī)范化，監(jiān)管機關(guān)有能力對養(yǎng)老基金投資運營實施有效監(jiān)管。我國現(xiàn)有的基金管理公司以及可能組建的中外合資基金管理公司有能力管理養(yǎng)老基金的投資運營。
報告認(rèn)為，根據(jù)我國目前狀況，對養(yǎng)老保險個人賬戶基金的投資管理應(yīng)采取全部委托方式為宜，即建立受托人、投資管理人和保管人分工負(fù)責(zé)，互相制約的管理體制；實行養(yǎng)老基金由若干受托人管理的具有中國特色的多個受托人制；養(yǎng)老基金投資管理人可以采取專業(yè)經(jīng)營或?qū)ｉT經(jīng)營的方式，即由已嚴(yán)格實行分帳管理的專業(yè)基金管理公司或資產(chǎn)管理公司經(jīng)營，或成立專門的養(yǎng)老基金管理公司經(jīng)營。（周菡）
